近年来快递行业发展迅猛，但布局“最后一公里”的快递柜成为亏损的代名词。7月7日晚间，北京商报记者从深交所获悉，速递易母公司三泰控股发布了重大资产重组方案，披露了子公司成都我来啦网格信息技术有限公司（下称“成都我来啦”）的重组协议，在经过减资、股权转让和增资后，中邮资本将持有成都我来啦50%的股权。此前，三泰控股因速递易等业务亏损超12亿元，业内专家表示，本次中国邮政的加入会为速递易注入新鲜血脉，逐渐由亏损走向盈利，但还不足以撼动未饱和的快递柜行业。

“速递易”更名为“中邮速递易”

根据公告显示，除了中油资本，驿宝网络也将持有10%的股权，亚东北辰为6%，上市公司的持股比例将由100%下降至34%。资料显示，成都我来啦是速递易的主体运营方，而中邮资本为中国邮政的全资子公司，此前曾投资过蚂蚁金服和滴滴出行；驿宝网络是菜鸟供应链的全资子公司，后者又隶属于阿里系的菜鸟网络；亚东北辰则为复星投资的全资子公司，其股东复星集团也是菜鸟网络的股东之一。

据此次重组方案显示，“速递易”将更名为“中邮速递易”，并作为主体推进对中国邮政旗下的约2.1万组（以2016年12月31日为基准日）智能快递柜的整合。此次资产整合进行完毕后，“新速递易”将成为中国邮政和三泰控股的联营企业，双方承诺互相不再单独经营智能快递柜业务。加上成都我来啦与中国邮政、菜鸟网络和复星集团签署的业务合作协议，可以明确的是“新速递易”将成为中国邮政、三泰控股、菜鸟网络、复星集团在智能快递柜领域的合作平台。

据了解，成都我来啦在2012年下半年率先在国内推出智能快递柜业务，经过5年的扩张，“速递易”的智能快递柜进入79个城市、5.5万个小区，注册快递员超过50万，积累用户超过5,000万，累计交付快递包裹量逾10亿件。根据本次资产重组相关条款，新速递易将整合中邮集团的约2.1万组（截至2016年12月31日）智能快递柜，加上目前速递易本身的5.6万组，柜体规模将增至7.7万组左右。同时，据三泰控股2016年年报披露，速递易今年全面发力逆向物流（即“最先100米”）。

中国邮政的加入，速递易将使用“中国邮政”商标，智能快递柜名称改为“中邮速递易”，还会使用中国邮政的网络、通邮基础设施建设改造等资源，以及将在所经营的快递业务板块推广使用速递易的智能包裹柜业务，促进速递易逆向物流业务发展，协调拓展智能包裹柜广泛布置于各类重点区域。

速递易保留经营权

目前，速递易拥有的这三个万亿级的股东，从各股东的各端资源看，有一定的互补性。根据介绍，菜鸟供应链将协调自身及关联方名下的电子商务平台及参股的快递公司，扩大我来啦所运营的智能包裹柜的使用场景、合作范围，并通过菜鸟供应链的平台实现相关快递公司与其的业务对接。复星集团也同意协调其关联方在同等条件下优先与我来啦开展业务合作，扩大其智能包裹柜的入驻范围；同意协调其参股的快递公司，协助将其承运的快递包裹投放到我来啦的智能包裹柜；同意协调其参股的传媒企业与我来啦开展业务合作，协助发展其基于智能包裹柜的广告业务。

值得注意的是，在此次资产重组中速递易保留经营权，“中邮速递易”将由中国邮政派出董事长，保留原有的经营团队，进行市场化的运营，三泰控股享有其两届（6年）的总经理提名权。在纳入中国邮政资源体系的同时，速递易有望继续市场化运营体制。

根据2016年三泰控股发布的业绩报告显示，三泰控股因速递易等业务亏损超12亿元，亏损额同比扩大3245%。当时速递易表示，是因为加大了社区生活服务宣传，同时探索新的广告运营模式，导致广告部分收入减少；还因为市场竞争因素，公司在寄派件业务方面实施了优惠营销策略，收入也相应减少；由此造成业务整体收入较上年同期减少。

所以速递易未来将重点放在“最先100米”的逆向物流端口。速递易表示，今年公司预计铺设3-10万套寄件小黄筒以及1-3万套寄边柜。有业内人士推测，小黄筒和边柜移动化、密集化地大规模投入使用后，新速递易可能会改变行业盈利趋势和服务生态，加之此次新股东的接入，可以起到互补、整合各端资源，构建较为完善的快递包裹交付智慧生态系统。

未来存在变数

根据重组方案，成都我来啦100%股权价值评估为26亿元，增值率18.85%。经成都我来啦减资（其中，8.5亿为三泰控股前次非公开发行股票的募集资金，从成都我来啦减资回到上市公司专户）后，成都我来啦注册资本为17.48亿元，净资产为13.08亿元（基于假设成都我来啦于2017年3月31日完成减资的测算）。减资后，三泰控股将成都我来啦合计9.92亿元的出资额转让给中邮资本、驿宝网络与亚东北辰，三家新股东将分别现金出资7.52亿元、1.50亿元、0.90亿元实现受让。与此同时，三家新股东再分别认购成都我来啦新增注册资本3.60亿元、0.72亿元、0.43亿元。

本次三泰控股出让成都我来啦66%的股权，三泰控股将获得接近18.5亿的现金（含从成都我来啦减资回到上市公司的8.5亿募集资金），获得接近4亿的投资收益，有助于今年盈利保壳。据公告，三泰控股与中邮资本将共享速递易相关社区入口的流量，速递易表示，“中邮速递易”有望成为影响用户最多的平台，三泰控股曾提出以“社区生活服务入口业务、社区金融服务业务、金融外包服务业务”三大主营业务为发展战略，在提升金融服务外包业务的同时，三泰控股将打造出社区品质生活服务入口业务品牌，同时，有了流量及入口加之数据和场景，速递易将做好金融科技服务工作。

不过快递专家赵小敏表示，由于此次的整合不完全是市场行为，所以中邮速递易快递柜数量将近8万谈盈利还有点过早。据内部人士透露，现在邮政与速递易签订的方案与此前不同，后续还有会一定的调整，未来的走向还不好说，不过暂时还不会对快递柜市场产生较大的影响。值得注意的是，此次菜鸟的介入会打通部分物流市场格局，意味着将来圆通与百世肯定会用中邮速递易的快递柜，而复星的入股也表示韵达未来的加入，但是韵达还是丰巢的二股东，韵达该做出怎样的选择和平衡值得关注；此外，复星还有很多商业地产，未来旗下部分的商业周边也会铺设中邮速递易。赵小敏认为，此次整合对菜鸟来而言是利好的，由于丰巢快递柜是相对独立运作的企业，将逐步完全市场化竞争，中邮速递易整合，长期看不会对丰巢快递柜带来实质性影响，但是现在快递柜市场还处于非饱和状态，还处于高速成长的前夜，目前市场，一家两家的崛起还不足以垄断市场，邮政领衔的快递柜和顺丰领衔的快递柜将拥有更多的资源和发展空间，2万组左右的快递柜企业将陆续被吃掉或整合。

北京商报记者吴文治陈韵哲

(来源：北京商报：)